年末大事件：新浪分众之并鼠标+水泥

魏武挥 — Mon, 22 Dec 2008 17:00:39 +0000

年关将近，本来以为，2008年，也就这样了。

经济危机，本来以为，大家，都该收收被子，防寒过冬了。

没想到，新浪，出手了，这个手笔，真得不小：大约价值13亿美金（呵呵，当然不是自己掏腰包，而是增发4700万股票）的并购案，放眼到全球，也是不小的案子了。

不过，重点并不在于并购的金额大小，而在于，这场并购的重大意义：新浪将成为一个真正的立体媒体集团。

这场据说把陈彤都蒙在鼓里的并购案，使得新浪从线上向线下伸出了它的触角。新浪将分众所有上市的部分纳入到这起并购之中。

分众的核心资产就在于它的楼宇广告，统统是“水泥式”的东西。新浪则以“鼠标式”的网络广告见长，按照易观国际的统计，在中国互联网广告市场里，排名老二，仅次百度。不过，我估计，在后者受到最近的危机影响后，即使不算上分众，新浪也有望重新回到第一。

并购案有趣的地方在于，分众旗下的“好耶”并没有在并购之列，仅仅是部署在90个城市中的12万块用于对付“无聊”的显示屏。有消息说是，好耶有望天价卖给google。也许是这个原因导致并购没买到好耶吧。但我以为，第三方的意义就在于“第三方”，一旦成为广告媒体的旗下物，这个第三方，就不再是第三方，也就丧失了大部分的价值。特别是在中国，这一点尤为重要。

因而，新浪+分众，依然是个蛮纯粹的媒体集团，而不是像google那样的上下游通吃的垂直整合。不过，这个蛮纯粹的媒体集团，我依然不把它归为“新媒体”阵营，道理还是那句话：无论是新浪，还是分众，都是卖位置赚钱的。

只是，现在是虚拟社会、现实社会的稀缺位置，一起卖！卖起来的规模经济和范围经济，更厉害！

顺便说一下我对这个并购背后的人的合并的观点。总体来说，我比较乐观。

这两家企业，都是数千人的规模，虽然商业套路上讲，是有1+1>2的功效，但能不能达到这个功效，数千人和数千人的文化整合，是蛮大的一个难题。需要知道的是，企业之间的合并，难点不在钱，而在人。

商业套路上，曹时代的新浪，与分众其实蛮象的。一方面，如前文所说，大家都是卖位置的，另外一方面，曹出身财务官，分众背后的投资人也是“财技高超”的老狐狸。我个人是见识过那家投资商的老大的本事的。至于究竟什么本事，没什么太硬的证据，不好说什么。只是提醒诸位一件事，分众去年是到纳斯达克就关联交易听证过的。

至于人，比较好的背景是，这两家企业都已经度过了“魅力型领袖”的阶段。如果今天是搜狐出手，就不如新浪来得让人放心，因为张朝阳太强势。新浪除了一个“吃冷猪肉”的陈彤，并没有什么魅力性领导，分众的江南春也和陈彤差不多，供起来的角色更明显。这两个商业组织已经相当成熟，再加上套路从财技到卖位置都差不多，殊可让人放心。

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有规模才能有大规模

魏武挥 — Fri, 29 Feb 2008 07:59:53 +0000

今天2月29日，四年才得一回，所以就勤勉一些，一日写两博。

先举个例子。

说一个人办杂志，办杂志核心三大块：内容、发行和销售（广告）。其中，发行更是重中之重。没有好的渠道，受众就无从接触杂志，那么，后面的广告销售就谈不上了，内容制作也不就不能长期保持一流的水准。

此人发现，把杂志放进咖啡馆、茶室是一个很不错的发行渠道。经了解，他得知这个渠道是被某些专业公司所控制的，姑且称为架子公司（因为这些公司控制的资源就是咖啡馆里放杂志的那个架子，一般官名叫什么什么传播公司）。于是他和这些架子公司接触。没想到由于他的杂志刚刚开办，架子公司们都端了老大的架子，让他感觉成本太高，杂志难以上架子。

于是，他想了个辙，自己办架子公司。意图是放自己的杂志，而且还可以接其它杂志的生意，多好。但架子公司也不好办啊，办架子得和咖啡馆、茶室谈。没想到区区一块小地方，后者和他要了天一般的价格。他深深感到放架子也是件麻烦的事情。

接下来，他又想辙了：我开咖啡馆就是了。我开了咖啡馆，不仅可以放我的架子，还可以放别人的架子，多好。于是，从办杂志一直做到了咖啡馆，美其名曰：产业链上下打通，垂直整合资源以求利益最大化。当然，开咖啡馆还有后道呐，也许哪天他去南美种咖啡也是拿不准的事情。

这个例子当然现实生活中不太好找，也许很多人都觉得蛮搞笑的：这个人的思维还真够发散的。但事实上，一模一样的例子虽然没有，但本质上一样的例子，现实生活中，太多了。

业务A没搞好，错误地判断为由于B的因素造成，所以就涉足B业务。事实上，许多人都有这个逻辑。

垂直整合，的确能起到1+1>2的效果，但它是有前提的，要么是强强整合，要么是强弱整合。从来没听说过两个弱的整合在一起，倒变强了。

当年通用诸事业部，不做到第一就被卖掉，就是这个道理。搞了一堆二流的业务分线，只有牵制，而无整合。

今天的世界，垂直整合非常重要，商场上单一业务公司真得很难活。但是，正确的事情只有在正确的时间去做才是正确的。

投资学里有句俚语，叫有钱才能赚钱。套用一下就是：有规模才能有大规模。

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